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自从2021年之后，国内许多城市包括一线城市的房价纷纷见顶下跌。跌了这些年之后，当年高位接盘、贷款买房的人，终于体会到了金融里面所谓花掉未来的钱，或者说透支未来的购买力，是怎么一回事了。
我们花的，只能是目前手上拿到的钱；我们买的，也只能是目前可以出售的商品。如此一来，若未来的钱和未来的商品现在还不存在的话，又何谈提前花掉未来的钱呢？
比如假设小王在帝都打工，月薪2万。税后工资到手14450元/月，公积金个人加企业缴纳总共4800元/月。2021年高位贷款买房。房价300万，首付三成100万。200万贷款，30年等额本息还款，借款利率5%，每月月供约1万。
小王每个月可支配收入为 14450 - (10736 - 4800) = 8514 元。
也就是说，未来30年，小王都要从总收入里挤出这10736元，去偿还每个月的房贷。
这就意味着，在未来长达30年的时间里，假设小王不失业不降薪，他都会更少地消费。至少这10736元，是必然不能被投入到消费市场当中去的了。
如果小王不背上这样沉重的房贷负担，那么在未来30年的每个月，他都可以多拿出至多10736元去消费，从而拉动消费市场。
而他所付出的首付款100万，加上贷款200万，则在今天就已经转变成了其他人（比如房地产商、地方政府等）的收入，被别人拿去花掉了。
贷款200万的信贷资金，其实并不是未来的小王穿越时空汇到当下的，而是由银行直接凭空增发出来的——以房屋为抵押物作为资产端，便可在负债端写上200万作为平衡。
所谓未来的钱提前在今天被花掉，首先花钱的和背债的不是一个人，其次花的并不真的是来自未来的钱，而是今天就由银行直接凭空创造出来的钱（信贷资金）。至于为何说未来的钱被提前花掉或者说透支掉了，那纯粹是因为债务具有延续性，未来小王的收入被强制拿来还贷，不能自由支配和用于其他花费了。
而以未来负债作为今天超发依据所花出去的钱，并不会真的有未来可供购买的商品来对应，以未来可能的货币扩充到今日的货币总量中，却只能对应今日的商品总量，这就必然带来今日现存商品的价格上涨。
唯一的问题是，这些超发的货币首先出现在哪里，哪里的商品就最先上涨。
上涨的商品吸引了资源的流入和劳动力的流入，引起了社会生产力的“错配”——之所以叫做错配，是因为如果不是因为信贷资金投放到这些地方造成这里钱多的假象，本不会有那么多人涌入这个地方的。
但是所有购买者是内卷的——他们除了用更高的价格购买到了原本用便宜的多的价格就能买到的商品之外，并未获得什么额外的好处。
就像本来十个人每人花1块钱买到1个馒头吃，现在给每个人借9块钱每个馒头涨价到10块，他们还是每人买到了1个馒头吃，唯一的不同是都背上了9块钱的负债。
而这种局你根本就无法破。因为如果别人都竞相贷款花高价买馒头，而你死抱着你的1块钱不愿意借贷出卖自己的未来，就只能饿死。
如果放任金融业随意扩张到任何行业，这样的事情必然发生。就像奥巴马总统毕业多年才还清上大学的贷款一样的案例，将随处可见。
在加密行业，发行新资产，即所谓发币，实质上和超发信贷是异曲同工的。
当一种新币被发行出来，无论它是土狗、meme还是空气币，只要一时之间通过控盘把边际交易价格拉高，就会造成所有人都赚钱了的假象。
很多人觉得，自己亏钱是因为庄家砸盘币价暴跌。
其实，在炒币者买入的时候，他的钱就已经亏掉了。
真金白银已经转移到了庄家手里。而这个炒币者手里只剩下空气一般的筹码。
他看着目前的价格，把浮盈当作盈利。但是，当下的浮盈并非未来的盈利。事实上，他已经亏掉了自己未来的钱。
将来的砸盘下跌归零，不过是潮水退去的例行公事而已。
庄家早就提钱套现潇洒离场了。
BTC设计为链上不可超发，不可借贷，不能随意增发信用，是中本聪的良苦用心。
只不过，人性的贪婪，往往引导人们跳入火坑。
而这，又有几分是中本聪所预计到的呢？
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2025.10.28周二，加密市场总体横盘震荡，BTC反弹后暂于114k震荡。市场依旧乏力，等待变盘契机。黄金跌破$4000，暂报$3988。美元指数暂报98.7。十年期中债收益率已经从此前1.9%反弹高位回落至1.75%以下，这似乎显示出资金在进入债市，但大A重上4000点，显示资金也在进入股市，这就让避险偏好vs.风险偏好的债市股市跷跷板理论陷入了迷惑。这一表面的迷惑似乎在暗示，资本正在涌入中国，并流入到每一个可以流入的市场。
...... 本期内参共约2500字，主要内容包括：市场动态，宏观经济，教链点评——挖矿经济学，小狐狸支持多链，标普给予微策略评级，空投机会提醒，等。
点击标题继续阅读2025.10.28教链内参[ 《大A重上4000点》 ]...
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