自从发了东风那篇文章，这段时间断断续续收到后台的提问。
（原文：
以“东风集团”为模板，寻找下一个东风
）
XX
公司有重组预期，会是下一个东风吗？
XX
公司大股东持股比例接近
75%
，会是下一个东风吗？
XX
公司持有好多
XX
类资产，会是下一个东风吗？
然而我发现，大部分提问者，忽视了一个根本的问题——你说的这公司，它低估吗？
格系价投的黑话中，有两个非常重要的词汇，分别是“价值发现”和“价值兑现”。先明确一下两个词的含义
价值发现：
你通过模糊计算，认为某只股票的合理估值在
10-20
元之间，而其当前股价只有
4
元。
价值兑现：
促使股价从
4
元回到
10
元或以上的“外在原因”（狭义）；股价从
4
元回到
10
元或以上的过程（广义）。
价值发现，价值兑现。乍一听会感觉，这两件事是等价的，重要性差不多的。然而事实并非如此。“价值发现”比“价值兑现”重要得多！
重要多少？至少在我心里，是
95%
比
5%
。价值兑现的权重，最多
5%
，真的不能再多了。也就是说，约等于一个免费附赠的摇奖。
请注意，不是随便来个
buff,
就有
5%
的权重。而是所有
buff
叠满，最多占
5%
。
什么是“价值兑现”的有效
buff
？（必须以低估为前提，否则不是价值兑现，而是题材炒作）
1
、大股东持股比例接近
75%
；
2
、大股东连续增持、回购；
3
、公司出售资产；
4
、上市公司的子公司（孙公司）上市；
5
、上市公司提高现金分红；
6
、外部股东争夺股权（参考当年宝万之争）；
7
、其它
以上几条，不需要考虑先后，我说不清哪一条更重要。最最重要的是，它们全部都是“弱参考”，即便加在一起，依然是“弱参考”。
我当初买东风集团，是从
0.3PB
一路买到
0.09PB
，看重的是其账上的大量现金，以及，我不相信它巨额的非流动资产价值为
0
。至于它后来会搞“私有化
+
分拆上市”，我是无法预知的。
我当初买中国联通，主要是馋它分红。我做梦也想不到，它会因为
Deepseek
带出的舆情而暴涨（注意，股票上涨的原因是无法
100%
确认的，更严谨地说，
Deepseek
舆情与联通股票暴涨，只是先后顺序）。
一切的根本在于，这公司，它被低估了吗？如果被低估了，就一定会有人惦记它。也许是大股东，也许是同行；也许是金融资本，也许是产业资本……具体过程你无法知道，但“低估的资产，会被人惦记”是一定的。
为什么“价值发现”比“价值兑现”重要得多？因为价值发现，对投资者而言，是一件可以努力的事。而价值兑现，除非你有能力自己推动，否则基本是随缘的。
谁有能力自己推动，或说加速“价值兑现”的过程？
巴菲特可以，且很擅长；
上市公司大股东可以，但主要针对自己的公司；
国资委可以（它是大股东的大股东）；
争夺股权的外部机构可以（参考当年“宝能”与“万科”的股权争夺事件）；
与大股东不和的二股东可以（有极强烈的动机，敦促企业现金分红）
问：价值发现的过程，是怎样的？
答：看财报，算账。看得越多，发现越多。
问：价值兑现的过程，是怎样的？
答：无法提前知道，除非你自己来。
说到这里，肯定有人会想，我要是有能力推动价值兑现就好了。
然而，自己能推动，真的很占便宜吗？很遗憾，这个不一定。
有能力推动价值兑现，几乎必然意味着，你的体量会冲击市场。大有大的优势，也有大的麻烦。
当我们算出一家公司的内在价值约
10-20
元，而股价只有
4
元，这时对我们而言，它就真的只有
4
元。但如果你是巴菲特，哪怕是比巴菲特小很多很多的姚振华，那么股票软件上显示的
4
元，对你是无效的。你想买到一个对你有意义的金额，那就不可能是
4
元。
“推动价值兑现”带来的优势，能否抵消你“冲击市场”的劣势，这很难说。但有一点可以确信，万一你买错了，是无法像散户一样，掉头就跑的。
不小心跑题了，姚振华的苦恼不重要。这篇文章的主旨，就是前面的两问两答。
问：价值发现的过程，是怎样的？
答：看财报，算账。看得越多，发现越多。
问：价值兑现的过程，是怎样的？
答：无法提前知道，除非你自己来。
综上：
“价值发现”是根本技能，如果学不会，就可能输。
“价值兑现”是补充技能，如果学会了，就多赢点。
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